2021年一季度，A股将维持震荡向上的走势；计算机、电子、新能源、电动车等科技行业的长期逻辑有望在短期得到催化，取得较好表现；军工、农业由于重大政策驱动将在短期取得较高超额收益；全球定价的资源股及低估值的蓝筹股有望取得较好的绝对收益。主要理由及逻辑如下：（1）我们相信科技进步、社会变革与人类文明，中长期保持战略看好中国经济及资本市场的积极思维；（2）扩大内需和科技强国将贯穿“十四五”，新一轮科技革命和产业变革深入发展，扩大内需与科技强国成为贯穿“十四五”期间的重要投资主线，包括科技创新、大消费、新能源等；（3）为应对全球形势的可能变化，中央今年5月份以来多次提出“国内大循环为主体，国际国内双循环相互促进的新发展格局”，军工、农业迎来重大政策驱动，产业进入发展新周期；（4）近期全球的新冠肺炎疫情有加剧迹象，但是疫苗进展也提振资本市场对经济复苏的信心；（5）中国A股仍处于2019年以来的牛市周期中，“春季躁动”行情值得期待，计算机、电子等科技产业在历史行情中表现优异。

我们认为从长期看，具备核心竞争力的科技 龙头公司将有望长期获得较高超额收益；中国多年改革开放所积累的社会财富及形成的庞大内需消费市场，消费、医药行业将长期成为海内外资金关注的重点板块。顺周期、低估值的周期核心资产，有望阶段性取得较好的绝对收益。

操作策略上，清水源投资团队倾向于维持中等以上仓位，围绕计算机、电动车等科技产业及周期类的核心资产进行配置。