2021年8月份，中国A股将维持震荡向上的走势；今年以来，全球定价的资源股、新能源、半导体、新能源汽车等科技产业同时取得较高的超额收益和绝对收益；由于今年以来的市场呈现“冰火两重天”的较为极端的走势，虽然我们认可新能源、半导体的行业景气与长期逻辑，后续市场将有可能发生“均值回归”的估值修复行情。主要理由及逻辑如下：（1）我们相信科技进步、社会变革、人类文明，中长期战略看好中国经济发展前景。扩大内需与科技强国成为贯穿“十四五”期间的重要投资主线，包括科技创新、碳中和、医药、大消费等；（2）半导体、新能源、人工智能、云计算、大数据等科技产业面临重大发展机遇，成长速度或将远快于社会经济增长速度；（3）世界主要国家放水应对疫情冲击，全球通胀预期升温，钢铁、煤炭、有色、化工等周期行业取得极高的超额收益，后续重点关注种植业的投资机会；（4）世界形势复杂多变，国内稳增长政策预期升温，工程机械、重卡、建筑建材等基建相关产业短期有望出现较大幅度的反弹行情。

我们认为从长期看，新能源、智能汽车、半导体、计算机、生物医药等科技产业的优秀公司将有望长期获得较高超额收益；全球通胀预期下，具备涨价预期的钢铁、煤炭、有色、化工、农业等资源股或将阶段性取得较好表现；金融地产等低估值蓝筹股，有望阶段性取得较好的绝对收益。

操作策略上，清水源投资团队倾向于维持中等以上仓位，围绕科技产业、先进制造业等进行配置。