2022年4月份，中国A股将维持震荡向上的走势；由于全球流动性收紧及“俄乌冲突”的双重压力，一季度A股市场出现较大幅度调整；在稳增长的经济政策推动下，预计A股有望出现反弹行情，地产、金融等低估值传统产业率先反弹，预计二季度消费、科技有望取得超额收益。主要理由及逻辑如下：（1）2020年以来，碳中和、疫情、中美大国博弈深刻影响资本市场，近期的“俄乌冲突”将深刻影响全球格局；（2）国内疫情出现反复，同时“俄乌冲突”亦有影响，国内稳增长压力较大；（3）全球面临较高通胀压力，后续欧美国家的货币政策有逐渐回归常态的压力；（4）国内稳增长政策预期升温，地产、金融、基建等低估值的传统产业有望受益并出现反弹行情；（5）“俄乌冲突”或将推升全球石油、煤炭等商品的价格，并有可能促使部分国家加大军工产业的投资。

 我们认为从长期看，计算机、新能源、智能汽车、半导体等科技产业的优秀公司将有望长期获得较高超额收益；美欧发达国家面临较高通胀压力，需要密切关注美联储最新的货币政策变动及“俄乌冲突”的进展。

 操作策略上，清水源投资团队倾向于维持中等以上仓位，围绕低估值的传统产业、大消费、科技产业等进行配置。