2022年6月份，中国A股将维持震荡向上的走势；今年前4个月，A股市场出现较大幅度的调整，在稳增长的经济政策推动下，预计A股有望出现反弹行情，地产、金融等低估值传统产业率先反弹，预计二季度消费、科技有望取得超额收益。主要理由及逻辑如下：（1）全球多数国家面临严峻的通胀压力，美联储采取与之前放水相反的货币紧缩政策；（2）国内疫情出现反复，同时“俄乌冲突”亦有影响，国内稳增长压力较大；（3）中国经济面临极大压力，决策层将陆续出台力度较大的稳增长政策；国内疫情缓解，白酒啤酒等消费品基本面迅速复苏，大消费将获取较高超额收益；（4）国内经济转型并高质量发展，计算机、半导体、碳中和等科技产业也将取得优异表现；（5）“俄乌冲突”推升全球石油、煤炭、农产品等商品的价格，并有可能促使部分国家加大军工产业的投资。

 我们认为从长期看，计算机、新能源、智能汽车、半导体等科技产业的优秀公司将有望长期获得较高超额收益；美欧发达国家面临极高通胀压力，需要密切关注美联储最新的货币政策变动及“俄乌冲突”的进展。

 操作策略上，清水源投资团队倾向于维持中等以上仓位，围绕消费、科技等产业的优秀公司进行配置。