中国A股2019年4月份出现冲高回落的震荡走势。全月上证指数微跌0.4%；创业板指数下跌4.1%；恒生指数上涨2.23%。

 2019年5月份，我们认为市场经过一季度的大幅上涨之后，市场整体二季度或将维持震荡走势；消费、金融等优质核心资产有望维持结构性的慢牛走势。主要理由及逻辑如下：（1）中国自去年以来出台诸多振兴经济及股市的政策，已经纠正市场过度悲观的预期；（2）同时也应该注意，政策是逆周期调节的，经济回暖、股市大幅反弹之后，需要适当关注回调的风险；（3）中美贸易争端经过多次谈判以后，近期又有新的波折，需要密切跟踪事件的进展；（4）消费行业由于稳定增长的业绩将迎来估值切换机会，科技成长类产业受益政策支持想象空间巨大；（5）尽管经过一季度的大幅反弹之后，外资流入中国资本市场的速度有所放缓，甚至会出现阶段性的卖出，但长期增加中国A股的战略性配置仍是大势所趋。我们认为从长期看，中国将继续大力支持战略新兴产业的发展以提高经济发展质量，具备核心技术的科技龙头公司将有望在2019年获得较高超额收益；中国40年改革开放所积累的强大国力及形成的庞大内需消费市场，消费行业将长期成为海内外资金关注的重点板块。另外金融地产等低估值高分红的蓝筹股，有望迎来较好的配置机会。结构层面，我们中长期看好消费、科技等行业的投资机会，同时也会自下而上寻找有超额收益的个股。