2018年上半年，A股市场受到去杠杆以及中美贸易战的影响，赚钱效应一般，但也不乏结构性机会，但这种结构性机会下半年更难以把握，因担忧经济下行逐步从周期行业向非周期行业传导，消费、医药等强势板块也出现了补跌。目前去杠杆政策开始出现调整，宽货币以及增加信用投放起到稳住经济和金融的效果，对基建和科技行业的“补短板”为经济重新注入活力，中美贸易战也有望逐步进入阶段性缓和，因此下半年的行情的赚钱效应应该会更好，但也难以出现趋势性行情。

      展望9月，我们认为市场将出现反弹机会，A股市场的赚钱效应将逐步显现，理由如下：（1）货币政策开始转向宽松，将会逐步传导至信用端，市场对中国经济以及流动性的悲观预期将会修复；（2）近期美国与土耳其、伊朗等国家的冲突加剧，中美关系有可能会阶段性改善；（3）近期新兴市场的波动在加大，且四季度将召开“四中全会”，市场维稳的需求在加大。风格层面，我们认为中国有可能继续加快产业结构升级转型，成长类行业可能有更好地机会，另外最近通胀有上行的迹象，相关的受益板块有望获取超额收益；结构层面，我们会在计算机、通信、半导体、农业、食品饮料等行业寻找机会，同时也会自下而上寻找有超额收益的个股。