从宏观层面而言，今年1-8月份经济总体保持了平稳态势。得益于供给侧改革的持续推进，钢铁、煤炭、有色金属、造纸等周期性行业过剩产能被消化，总体盈利水平出现了强力反转。与之相关的市场担心多年的银行坏账问题也得到了很大的改善，上市银行的中报普遍反映了这个情况。十九大临近，市场预期管理层也会有一定维稳意愿。    总体而言，三季度会是风险偏好回升的一个甜蜜期。

 尽管创业板和中小板依然面临估值和业绩增速的不匹配，但由于今年以来的连续大幅下跌，以及近期整体风险偏好的回升，不排除成长股出现阶段性的反弹行情。但从较长期的视角而言，我们认为成长股依然还有下跌的空间。一方面原因是ipo的不减速和并购重组难度加大，导致壳价值逐渐下降，另一方面原因是中小型成长股的整体业绩增速对比白马龙头股依然没有明显优势。相反，业绩不确定性更高。展望未来，我们的重点依然是深入挖掘各领域的具有核心竞争力和广阔成长空间的优秀企业，与之共同成长。